《財富時代》雜志:金融業大開放格局,用意幾何

新宝会图库玄机  今年以來,金融行業對外開放的步伐進一步加快。7月20日,國務院金融穩定發展委員會辦公室宣布了11條金融業進一步對外開放的政策措施,其中最重要的一條就是將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時點提前到2020年。

新宝会图库玄机  從放寬外資股比限制、外資金融機構設立限制到拓寬中外金融市場合作領域,金融業對外開放的力度和深度都超出預期。

  時間回撥到2001年中國加入世貿的時點,那時候學界、產業界最擔心開放以后中國經濟不能承受的沖擊,其中提及最多的就是金融業、農業、紡織業。現在看來,紡織業算整體沖擊比較大的,但也促進了行業的整體升級。農業在把相關保護措施用足后,其實情況并沒有預期中的“潰敗”發生。

新宝会图库玄机  倒是金融行業由于世貿談判中,中國爭取到了對金融業最長的保護期20年,因此開放步驟按部就班,不緊不慢,從行業自身發展來說,人們在2001年那個時點所擔心的事情,基本上都沒有發生。

《財富時代》雜志:金融業大開放格局,用意幾何

  金融開放最大的考驗是監管

  不過,最近金融穩定委員會發布11條開放措施后,擔心的言論又出現了,甚至有人已經跳出行業,認為中國的各類金融資產特別是居民金融資產將面臨巨大的沖擊。可以理解這樣的擔憂,但卻完全沒有必要,開放市場參與主體的限制,并不意味著放棄金融監管,與金融安全危機更是談不上。

  金融主權表面寬泛,其實核心內容就是以下3個:一是本國貨幣政策的獨立性,二是采取什么樣的匯率政策。三是監管強度和能力是否足夠自立。從這三點措施下的目標來看,核心是能否有效控制金融風險、能否確保金融穩定,并為經濟發展服務。

新宝会图库玄机  這么看下來,過于強調金融機構的主體屬性,其實是一葉障目,參與主體是什么資金來源、什么背景出身,其實并不重要。

  重要的是金融政策與監管能否有能力做到對所有金融機構的事前、事中、事后監管以及監管到位,是否對所有金融違規行為作出處罰,讓市場參與者合規經營、公平競爭。

  因此,可以說金融開放最大的考驗其實是監管,只有金融監管跟得上,不讓參與的金融主體亂作為,才能說金融業是可靠的。

  而中國金融行業監管在金融穩定委員會成立、金融反腐敗等系列措施的推動下,監管水平在不斷提升,特別是從金融寬松到去杠桿、穩金融要求的實踐中,監管制度和水平得到了較大提升。

  所以,在這個時候把洋資本放進來,并不可怕。

新宝会图库玄机  內資金融機構的挑戰

新宝会图库玄机  金融機構必須由中資機構控股的政策下,金融機構享受到了極大的“政策紅利”——一方面是避免了殘酷的競爭,另外一方面是有能力參與甚至引導政策制定。

  所以,市場主體開放后,新進入的主體會通過降低費率、提高服務來吸引客戶。如此情況下,已經在市場上的機構就必須直面競爭,通過提高服務能力和業務水平來留住客戶。

新宝会图库玄机  以降低費率為例,新進入的外資私募公司已經采取不賺錢不收管理費的方式在運行,而之前的市場機制篩選出來的市場主體都以“無論盈虧,都需要收取管理費”為運行規則,區別只是管理費高低。可見,投資者是從金融市場開放上,獲取到了實實在在的好處。

新宝会图库玄机  可以預見的另一個趨勢是金融服務會越來越智能化、網絡化。外資機構進入后,不會通過大量的網點開設參與市場競爭,相反會采取更加技術化的手段,爭取新客戶。因此,金融科技監管是管理層需要面對的全新課題,好在中國金融科技的發展和監管實際上隨著互聯網的深入發展是走在世界前列的,所以這方面也不是特別需要擔心的。

  而對于內資金融機構來說,最大的改變將是模式的變化。

  傳統的利差高收入、管理費穩賺、居間費奇高等盈利方式都將受到挑戰,而基于這些傳統導致的以人脈關系為核心的金融資源分配模式,也將被隨之打破,取而代之的是業務能力。

  在過去以人脈為核心的金融服務中,不同機構的服務本質區別并不大,最關鍵的就看誰能處在資源的上游,從而獲得較低成本的資金,而新的競爭格局下,金融機構最需要的是核心能力的提升——

新宝会图库玄机  銀行需要在利差收入之外,有強大的業務服務能力才能賺到超出行業平均利潤水平的錢;證券公司除了服務以外,更需要專業的投資實戰業績;保險公司要能收到單,與客戶建立信任不僅僅需要服務無微不至,更需要專業的背書,而不是“忽悠”。

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